绿联科技2021增收不增利 高度依赖外协高瓴“踩点“入股

　　来源：中国经济网

　　编者按：创业板上市委员会将于2023年1月6日召开2023年第1次上市委员会审议会议，审议深圳市绿联科技股份有限公司（简称“绿联科技”）的首发事项。绿联科技的保荐机构（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为王天琦、高博。 

　　绿联科技主要从事3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售，致力于为用户提供全方位数码解决方案，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。 

　　张清森为公司的第一大股东，直接持有公司187，832，050股股份，占公司总股本的50.3019%，为公司控股股东和实际控制人。 

　　绿联科技此次拟在创业板公开发行股票数量不超过41，500，000股（对应股份占本次发行完成后公司股份总数的10.0022%，不含采用超额配售选择权发行的股票数量），且占发行后总股本的比例不低于10.00%。本次发行全部为新股发行，不涉及股东公开发售股份的情形。 

　　绿联科技拟募集资金150，371.29万元，分别用于产品研发及产业化建设项目、智能仓储物流建设项目、总部运营中心及品牌建设项目、补充流动资金。 

　　2021年增收不增利 净现比连续3年低于1 

　　2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，绿联科技营业收入分别为204，544.66万元、273，778.29万元、344，634.57万元、180，321.84万元；净利润分别为22，735.69万元、30，602.33万元、30，489.60万元、12，973.96万元；归属于母公司所有者的净利润分别为22，540.62万元、29，798.91万元、29，660.17万元、13，131.09万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为22，010.11万元、28，677.45万元、27，581.91万元、11，437.54万元。 

　　2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，绿联科技经营活动产生的现金流量净额分别为13，373.45万元、27，328.11万元、15，128.33万元、19，279.72万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为231，009.68万元、304，104.59万元、388，657.67万元、193，340.70万元。 

　　公司净现比连续3年低于1。2019年-2021年，绿联科技净现比分别为0.59、0.89、0.50。 

　　2022年1-9月，绿联科技实现营业收入274，247.99万元，同比增长13.14%；净利润22，220.23万元，同比增长11.29%；归属于母公司所有者的净利润22，240.00万元，同比增长15.87%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润20，296.66万元，同比增长14.58%；经营活动产生的现金流量净额37，456.17万元，同比增长1，069.78%。

　　公司预计2022年度营业收入为379，890.00万元至392，910.00万元，同比增长10.23%至14.01%，预计归属于母公司股东的净利润为32，290.00万元至34，630.00万元，同比增长8.87%至16.76%，收入规模及盈利水平持续保持增长态势。

　　财联社：股权交易频繁 高瓴“踩点”入股 

　　据财联社，靠数据线起家的绿联科技准备IPO了，作为业内少有的自创消费电子品牌，其备受资本青睐，2021年5月高瓴资本突击入股——这一股权变动被认为是在为上市做准备。  

　　招股书披露，绿联科技最近12个月新增股东共有7家主体。其中高瓴旗下的高瓴锡恒在2021年5月份便通过受让张清森、陈俊灵持有的绿联有限 5.5556%的股权的方式成为绿联有限的股东。当时对应绿联有限的估值为54亿元。  

　　到6月份，高瓴锡恒再次加码，以 2.5亿元的价格认购绿联科技新增的1111.3387 万股股份。除此之外，绿联科技这次还吸引了深圳世横、远大方略、坚果核力等机构投资者入股，分别斥资2000万元、1500万元和1500万元认购公司股票。这是绿联仅有的两次外部投资引入。  

　　本次增资对应绿联科技投前估值为57亿元。截至招股书签署日，高瓴锡恒持有绿联科技 9.3740%的股份，位列第四大股东。  

　　除引入外部资本，绿联科技也进行了股权激励。据统计，在 2019 年至 2021 年间，公司曾安排 6 次现金分红，总金额为 3.2 亿元，分红对象主要为张青森、陈俊灵以及员工股权激励基金绿联咨询、绿联和顺。  

　　其中，2021年6月，作为员工持股平台的和顺二号、和顺三号、和顺四号通过增资方式成为公司股东。绿联科技合计定向发行 3，385，226 股股票，每股价格为 1.973 元。授予价格按公司总体作价 5.00 亿元确定。  

　　2022年3月，公司通过绿联咨询的非自然人合伙人和顺五号、和顺六号、和顺七号、和顺八号作为员工持股平台实施了股权激励。 

　　据披露，董事长张清森的妹妹张碧娟系和顺七号有限合伙人，张清森妹妹的配偶李庆珍系和顺四号有限合伙人。张碧娟在公司任高级售服主管，李庆珍任仓储经理。 

　　蓝鲸财经：利润增长遇瓶颈，依赖外协生产采购成本大幅上涨 

　　据蓝鲸财经，绿联科技在2021年收入大幅增加25.86%的情况下，归母净利润却止步不前，利润的增长显然有一些瓶颈。 

　　2019年至2021年期间，绿联科技的综合毛利率分别为49.67%、38.01%和37.15%，短短两年下降超过12个百分点，降幅波动非常明显。具体来看，公司几乎5大系列产品毛利率均有不同程度的下降，其中传输类产品降幅最大。 

　　在招股书中，公司表示毛利率的下滑与新收入准则将国内、国际直邮运费以及仓库配送费用等加入进成本核算有很大关系，但另一方面也与采购成本等涨幅远高于产品售价涨幅有关。 

　　除了移动周边类产品，报告期内绿联科技的产品单价均有所上涨，2020年的涨幅较2021年更为明显，但这种上涨远远不及原材料等采购单价的上涨幅度。 

　　在成品采购上，2021年传输类成品、音视频类成品和充电类成品采购单价涨幅分别达到7.32%、15.77%和21.09%，整个报告期内仅传输类成品单价略有下降。 

　　而在原材料的采购上，占比较大的芯片、公头和线材产品在2021年单价涨幅分别达到18.29%、36%和58.25%，上述涨幅均远高于公司产品销售端的涨幅，也对毛利率造成挤压。 

共2页 [1] [2] 下一页