株洲首富又要收割一个IPO，珍酒李渡冲刺“港股白酒第一股”，一年能卖50亿

　　在吴向东的白酒版图中，虽然品牌众多，却始终缺少一家成功登陆资本市场的全国性酒企。而现在，珍酒李渡有望完成他的这一夙愿。

　　A股白酒板块多年来未能扩军，依然怀揣上市梦的酒企们，正在尝试转战港股。

　　1月13日晚，珍酒李渡集团（下称“珍酒李渡”）披露IPO招股书，拟登陆港交所主板，冲击“港股白酒第一股”。

　　相比起珍酒李渡，其背后的操盘者、有着“白酒教父”之称的吴向东可能更为人熟知。招股书显示，IPO前，珍酒李渡由珍酒控股持股81.3%，由Zest Holdings持股16.2%，由大中华网讯持股2.5%。珍酒控股由珍酒李渡创始人、董事会主席吴向东全资拥有。

　　从背靠五粮液（000858.SZ）做贴牌酒起家，到让金六福家喻户晓，再到收购十多家酒厂，一手打造华致酒行（300755.SZ），吴向东的“酒局”为其创造了数百亿的财富。但美中不足的是，在他的白酒版图中，虽然品牌众多，却始终缺少一家成功登陆资本市场的全国性酒企。而现在，珍酒李渡有望完成吴向东的这一夙愿。

　　1月16日，就珍酒李渡赴港上市、公司近期经营情况等问题，时代财经通过官网邮箱联系珍酒李渡采访，截至发稿，未获回复。

　　冲刺“港股白酒第一股”

　　在招股书中，珍酒李渡将自己描述为一家致力提供以酱香型为主的高品质白酒产品的中国领先白酒公司。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年收入计，珍酒李渡是国内第四大民营白酒公司，于所有拥有三种或以上香型的白酒公司中排名第三。

　　根据招股书，2020-2021年，珍酒李渡的营收分别为23.99亿元、51.02亿元，净利润分别为5.20亿元、10.32亿元。这一业绩水平在A股白酒板块中排在第12位。

　　近年来，包括“股王”贵州茅台（600519.SH）在内的一众白酒股，早已在A股称雄。但对于珍酒李渡来说，港股可能是其眼下唯一的选择。

　　2021年，市场监管局召开白酒市场秩序监管座谈会，谈及部分香型白酒发展过热、资本涌入白酒行业造成过度竞争和风险加大等问题。

　　2022年12月，深圳交易所修订《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，规定酒、饮料和精制茶制造业原则上不支持其申报在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外。

　　广科咨询首席策略师沈萌告诉时代财经，目前，监管层对白酒等企业上市的态度非常谨慎，任何需要经过审核的白酒企业IPO或借壳都存在很大政策阻力。

　　在2016年金徽酒（603919.SH）成功上市、2019年岩石股份（600696.SH）通过资产并购“染酒”后，A股白酒板块已经多年没能扩军。无论是“酱酒老二”郎酒，还是“四大名酒”之一的西凤酒，抑或是从茅台镇发家的国台酒，均始终未能叩开A股的大门。

　　有募资需求的白酒企业只能尝试转战港股。

　　“中小白酒品牌到香港和海外上市是其登陆资本市场的唯一机会，但是海外市场和港股对中国白酒的理解能力与A股存在差异，对白酒，尤其是中小白酒品牌的接受度不高，所以在二级市场的表现存在很大不确定性。”沈萌说。

　　“发动机”后劲不足

　　2003年，吴向东陆续收购湖南白酒品牌湘窖和开口笑；2009年，他又收购了贵州的珍酒和江西的李渡，并将二者打包成了现在的拟上市主体——珍酒李渡。

　　珍酒李渡看似是一家综合性白酒集团，但实际上，其营收的大头依然由珍酒贡献。

　　乘着近年来“酱酒热”的东风，珍酒已经成为中国第五大酱香型白酒品牌。招股书显示，2020年、2021年和2022年前9个月，珍酒的营收分别是13.46亿元、34.88亿元、27.64亿元 ，占同期珍酒李渡总收入的56.1%、68.4%、65%。

　　同期，李渡的营收分别为3.59亿元、6.50亿元、6.35亿元，占珍酒李渡总收入的15%、12.7%、14.9%；湘窖的营收为3.96亿元、6.06亿元、5.21亿元，占珍酒李渡总收入的16.5%、11.9%、12.3% ；开口笑品牌的营收分别为1.72亿元、2.57亿元、2.58亿元，占珍酒李渡总收入的7.1%、5%、6.1%。

　　尽管业绩增长迅速，但珍酒李渡也面临着后劲不足的风险。2021年，珍酒营收同比增长159.19%，但到了2022年前三季度，这一数字暴跌至16.91%。

　　近年来，珍酒李渡也开始将李渡作为新的增长点，并投入大量资源进行扶持，主打老酒概念进行营销和宣传。在今年1月8日的李渡国粉节上，一瓶1308典藏版经过4轮拍卖后，最终拍出了10万元的高价。不过，以目前李渡的营收规模，还无法对冲珍酒增速下滑带来的风险。

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