大客户“依赖症”不轻，盛景微转战主板IPO能成吗？

　　曾拟于科创板上市的无锡盛景微电子股份有限公司（以下简称“盛景微”），在上交所多轮问询及质疑其科创板定位后，并未放弃上市计划，拟转向上交所主板上市，并在近期更新了招股书申报稿。

　　本轮IPO，盛景微拟募资8亿元，用于延期模块研发及产业化项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

　　科创板审核标准相对严格，盛景微转向主板或是不错选择。但其在经营中存在一些有待审视的现象，包括经营依赖大客户，客户及供应商集中，并与部分供应商及客户存在供销以外的关系，以及盈利性变弱等，盛景微也就相关问题，对《投资者网》作出了回应。

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　　与雅化集团存在关联

　　盛景微成立于2016年，由无锡盛景电子科技有限公司（以下简称“盛景有限”）变更而来，主营电子雷管核心控制组件及起爆控制系统的研发、生产和销售，主要产品包括电子控制模块及起爆器，应用于民用爆破领域。

　　截至招股书发布日，盛景微前三大股东为张永刚、深圳市富海新材二期创业投资基金合伙企业（有限合伙）、无锡九安芯电子科技合伙企业（有限合伙），持股比例分别为37.32%、26.82%、11.53%，张永刚为公司董事长、实控人之一。

　　从经营情况来看，盛景微的业绩经历亏损后，正逐渐走向上坡路。

　　2018年，公司营收339万元，亏损129万元，至2019年，业绩骤然大幅好转。报告期内（2019年-2022年上半年），公司分别营收0.75亿元、2.1亿元、3.56亿元、2.51亿元，净利润分别为1810万元、7328万元、9853万元、6204万元。

　　从销售情况来看，盛景微业绩好转的年份，第一大客户雅化集团（002497.SZ）增加了采购金额。2018年，雅化集团贡献的收入为264万元，2019年及2020年则达到3317万元、10643万元，至2022年上半年，雅化集团依然是公司第一大客户，收入占比为35%。

　　资料显示，雅化集团于2010年上市，目前的市值为279亿元，主营业务之一亦包括民爆业务，与盛景微不同，其主要提供爆破服务、工业炸药等。

　　对于雅化集团突然增加采购金额这一事宜，盛景微对《投资者网》表示，在全面推广应用电子雷管的行业政策引导下，民爆行业的电子雷管产量自2018年开始呈现爆发式增长。雅化集团作为电子雷管行业龙头企业，向公司采购电子控制模块量增长，符合市场逻辑，具有商业合理性。除雅化集团外，西安庆华、宜宾威力、海峡科化等均是公司的知名客户，向公司采购电子控制模块量也逐年较快增长。

　　从雅化集团的年报来看，双方在2020年的交易金额上存在差异。2020年，雅化集团对第一大供应商的采购金额为10595万元，而盛景微当期对其的销售额为10643万元。

　　而从公司发展及高管履历来看，盛景微与雅化集团，存在供销以外的关系。

　　一方面，盛景微高管曾在雅化集团孙公司四川久安芯电子科技有限公司（以下简称“四川久安芯”）担任要职。

　　其中，张永刚在2010年5月至2016年11月，先后由中科芯集成电路有限公司、中国工程物理研究院电子工程研究所外派出任四川久安芯副总经理；公司副总经理、总工程师赵先锋则曾于2010年6月至2018年7月，历任四川久安芯技术部长、副总经理、董事。

　　另一方面，盛景微现有的形成主营业务收入的专利，也主要来自于四川久安芯。

　　2018年，公司以3000万元受让了四川久安芯的资产，其中专利资产为2930万元。而在2018年，四川久安芯还是公司的第一大供应商。截至2022年6月30日，公司专利的账面价值为1763.16万元，主要系从四川久安芯收购专利的账面价值。

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