千禾味业伍超群“低位锁价”一年向自己增发 “高抛低吸”被投资者诟病

　　又一家低价向控股股东增发的上市公司。

　　最近，千禾味业披露了定增预案二次修订稿，距离首次披露已经过去了一年时间，公司股价也已经大幅上涨。而公司仍旧按照一年前股价低位时定的发行价，按照现价估算，发行对象买入即可坐享约100%的浮盈。

　　这个幸运的发行对象就是控股股东伍超群，2020年8月股价高位时，伍超群成功减持套现2亿多元。时隔一年多时间，在股价低位，伍超群又推出了“锁价定增”，其“高抛低吸”的能力让投资者叹为观止。

　　事实上，这起定增从各个方面来看，必要性都不是那么充分。

　　控股股东高位套现 低位锁价定增

　　近日千禾味业披露了定增预案二次修订稿，距离首次披露定增预案，已经过去了1年时间。

　　2022年2月，千禾味业在股价一年时间跌超50%之后，推出了非公开增发预案，按照定价基准日前20个交易日均价的80%将发行价定为15.59元每股。而到了发布二次修订稿的2023年2月22日，收盘价已经达到了25.18元，发行价仍维持不变。由于2022年实施了分红及转增，发行价相应调整为12.92元，现价已经是发行价的近2倍。

　　坐享如此巨大浮盈的发行对象仅有一名，就是千禾味业控股股东伍超群。伍超群是千禾味业控股股东和实际控制人，从2015年以来一直担任公司董事长及总裁。目前伍超群持有千禾味业36.83%的股份，按照发行数量（不低于3869.97万股不高于6191.95万股）估算，发行后持股比例将进一步提升至39.26%-40.64%。此举无异于以定增的方式，提前锁定低价，然后再通过认购坐享巨大浮盈。

　　而伍超群认购的资金也并非自有资金，而是来源为质押，千禾味业在针对证监会的反馈回复中披露称，伍超群拟向商业银行、证券公司等金融机构质押其持有的股票筹措资金。

　　这起定增从募资必要性来看，并不是那么充分。

　　首先，千禾味业本次募资拟投入的项目是一个已经启动的“旧项目”。 2019年10月千禾味业提出了年产 36 万吨调味品生产线项目，到了2020年11月，为了“响应市场需求”，千禾召开股东大会审议通过了《关于调整年产36 万吨调味品生产线项目为年产 60 万吨调味品智能制造项目的议案》，决定对项目产能进一步扩张。该项目在建设期已经过去一半的时候才开始募资真的有必要吗。事实上，证监会在反馈中就发出了同样的质疑。

　　其次，本次定增仅募资5亿元至8亿元，从金额来看并不算多。总投资为12.6亿元，以募资下限计算，募资额仅占总投资额的40%，以上限计算仅占63%。

　　截至2023年2月，千禾味业大额存单、结构性存款、国债逆回购及银行理财总金额为8.8亿元，公司账面仅有6500万元的短期借款，无长期借款。而且公司经营活动现金流一直在净流入，在大笔资金用来购买理财的背景下，用低价增发的形式募集资金必要性似乎要打折扣。

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