雷军、俞敏洪等大佬站台：易点云用户增长乏力，大举借债融资用完，估值不足50亿要冲千亿市值？

　　近期，易点云提交赴港上市申请，中金公司为联席保荐人。公司主要以订阅方式为企业客户（主要包括中小企业）提供一站式办公IT服务。 公司在企业办公IT服务市场的渗透率由2017年的0.3%增长至2021年的3.3%，并预期于2026年将进一步增长至16.9%。

　　实际上，这已经是易点云第三次递表，公司此前曾在2022年2月28日，9月9日两次递表港交所，三次冲刺港交所背后，易点云深陷烧钱不归路。

　　三年亏损10个亿，重营销轻研发，一半销售人员

　　根据财报，易点云收入主要产生自随用随还办公IT综合解决方案、设备销售及SaaS及其他服务，截至2022年12月31日，公司拥有约4.2万家订阅企业客户及约110万台订阅设备。

　　财报显示，2020年、2021年及2022年，易点云分别实现收入8.13亿、11.84亿、13.72亿，同期，公司分别亏损8844万、3.48亿、6.12亿，亏损主要是因为按公允价值计算的金融负债；不过，调整后公司已经实现盈利，近三年分别是净亏损4.45亿、盈利9348万以及盈利1.35亿元。

　　根据公司财报，公司业绩增速明显放缓，毛利率水平也在下滑。随用随还办公IT综合解决方案是公司主要收入来源，毛利率在55%左右；但设备销售毛利率不断下滑，2022年直接录得毛亏损；SaaS服务毛利率较高，但收入占比只有1%。

　　业绩大幅亏损背后，公司存在重营销轻研发，近三年研发开支分别为5794万、6207万以及8403万，研发占比6%左右；

　　同期，公司销售及营销开支则分别为1.19亿、1.81亿以及1.65亿，销售费用持续高企背后，公司1734名员工中837名为销售，销售工资占比近8成，公司预计未来销售开支还将抬升。

　　盈利前景堪忧，用户增长乏力，大举借债仍缴不足社保

　　作为以订阅方式为企业客户提供一站式办公IT服务的易点云，客户订阅量或活跃用户量往往对公司业绩有非常大的影响，但易点云三大业务用户数量增长缓慢，甚至出现部分业务用户数量减少的情况。

　　根据公司最近三年经营指标，公司2020年至2022年活跃用户数量从2.87万增至3.88万，进一步增至4.33万，但很明显2022年订阅客户数量增长惨遭腰斩，从2021年的1万用户，降低至不足2022年的5000人。

　　同期，公司的SaaS客户数量2022年相较2021年直接下降了，从2065下降到了2060人次；同样，易点云服务设备数量从2021年的112.17我那降至2022年的111.5万。

　　由于易点云订阅用户数下滑，可以看到公司净现金留存率的大幅下滑，从2021年的128.5%下降至101.6%；占业务8成的随用随还办公IT业务净现金留存率下滑幅度更大。

共2页 [1] [2] 下一页