“中产收割机”Lulumenon三季度毛利下降，库存高企，股价今年跌幅约16%

　　来源：时代周报-时代在线

　　12月9日，Lululemon （LULU.NASDAQ） 公布2022财年第三财季业绩后，股价下跌12.85%，创下了自2020年3月以来疫情爆发后的最大跌幅，股价跌至326.39美元。

　　今年以来，Lululemon已经累计下跌了 约16个百分点。

　　财报显示，Lululemon在Q3共实现营收18.57亿美元（约合129.57亿人民币），同比增长28%，净利润为2.55亿美元（约合17.79亿人民币），市场此前预计约为18亿美元（约合125.59亿人民币）。Lululemon预计第四财季营收为26.05亿-26.55亿美元（约合181.76亿-185.25亿人民币），低于市场预期为26.49亿美元（约合184.83亿人民币）。

　　作为衡量盈利能力的关键指标，Lululemon在Q3的毛利率为 55.9%，较去年同期降低了1.3个百分点，也低于分析师平均预期的 56.7%。

　　此外，低于预期的盈利能力也带来了更严重的库存问题，期内Lululemon的库存达到了17亿美元（约合118.62亿人民币），相较去年同期的库存为0.9亿美元（约合6.25亿人民币）增长了85%。公司首席财务官 Meghan Frank 在电话会议上表示，库存增长速度将在第四财季末有所放缓，但预计这一数字仍旧会到60。

　　不过，中国市场仍旧是Lululemon业绩中的亮点。集团首席执行官Calvin McDonald指出“中国内地市场营收三年复合增长率接近70%”。

　　Calvin McDonald曾表示，Lululemon业绩的强势发展离不开集团在产品创新、全方位零售体验和市场拓展三个方面作出的战略布局。但就目前的情况而言，Lululemon的这一套策略已经开始面临质疑。

　　从瑜伽到其他，从女性到全体

　　从高端瑜伽裤这个细分赛道杀入，Lululemon已经在市场中形成了瑜伽裤等于Lululemon的认知。而普华永道的分析师向时代周报的记者表示，“如果想要更快的增长，跳出瑜伽的这一赛道是必然的”。

　　只面向瑜伽群体的市场太有限了，这既限定了特定的运动类型，又限定了消费者会以女性为主。根据艾媒咨询的报告，2021年的中国市场中，要求比较高的瑜伽重度用户以25-40岁区间，高收入、高消费的城市女性为主，数目或在300-350万人左右。换句话说，如果Lululemon仍旧“恪守”瑜伽，目标消费者或许就会禁锢在这三百万女性身上。

图片来源：2021中国瑜伽行业发展趋势报告-艾媒咨询

　　Lululemon需要除了瑜伽以外的其他，也需要除了女性外的其他消费者。根据其官方旗舰店，目前Lululemon的产品涵盖了女性的瑜伽，以及女性和男性的跑步、出行、训练和游泳的运动场景，而品类除了运动内衣和瑜伽裤更是扩展到夹克、连帽衫、鞋子、包、头饰、围巾等。

　　从今年3月开始，lululemon已连续推出了四个全新品类： 鞋履系列、 网球系列、 男士高尔夫系列、 徒步系列。同时，Lululemon还在其收购的家庭健身系统Mirror业务中增加了哑铃和脚踝重量等配件。

　　Lululemon越来越像“包容万象”的Nike和Adidas了，但它要想出瑜伽圈，并不容易。

　　有业内人士透露，2022年，鞋履是Lululemon的业务重点。根据资料，今年 3月lululemon发售了第一款女性专用跑鞋，7 月推出了一款多功能女士运动鞋，后续又推出了女士训练鞋和拖鞋等等，也面向男性推出了一款拖鞋。值得注意的是，在Lululemon的电商平台上也开辟了鞋履品类的独立入口。

　　该业内人士认为，Lululemon之所以这么看好鞋履品类是因为基于男性对鞋履商品的偏好，或许能够帮助其撬开久攻不下的男性消费市场。

　　但根据其天猫期舰店的销售情况来看，店内销量的排名仍旧为瑜伽裤所占据，而男性拖鞋的销量不足百件。

　　Lululemon门店员工也向时代周报的记者透露，店内的顾客大多都是女性，不过她们有些人在选购自己的商品的时候也会帮伴侣带一件。

　　中国市场里的Lululemon：本土化和下沉

　　除了横向对产品的品类进行扩展，Lululemon也拓展了不同地区的市场。在Q3财报中，中国是Lululemon业绩的亮点，这也离不开其近年来对中国市场的耕耘。

　　中国区高级副总裁黄山燕曾表示，中国市场是Lululemon国际市场增长的重要引擎也将为中国客人带来更多本土产品的选择，并通过更多元、更本土的方式和内容，与中国客人开启富有意义的对话。

　　Lululemon今年规划全球新开40家的门店中大部分将设立在中国内地。此外，预计到2026财年，Lululemon在中国内地的门店数量将达220家，中国也将成为其除北美之外的第二大市场。

　　根据极海品牌监测的数据，截至12月12日，目前Lululemon在中国共有115家门店，近90天内有12家新门店。其中就包括11月末Lululemon在上海“最富有诗意的街区之一”东平路上开业的新门店，作为首个独栋沿街门店，其在外观设计上极具东平路的地缘型特征，在门店内部设计里则融合了海派文化，门店橱窗上展示着上海复古的生活场景，成为Lululemon门店本土化的一个典型。

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