景峰医药激进吞苦果扣非三年亏28亿 密集卖子回血7亿负债率达80%陷困境

　　借壳上市9年，叶湘武带给景峰医药（000908.SZ）的是一地鸡毛。

　　近日，景峰医药发布公告称，公司收到监管行政处罚决定书，公司及时任董事长兼总经理叶湘武、财务总监黄华被采取出具警示函的行政监管措施。原因是，此前公司出售资产时存在错计收益的情形。

　　长江商报记者发现，近几年，景峰医药频频“卖子”，一方面是试图保壳，另一方面是回血缓解财务压力。目前来看，这两个方面的压力依然未缓解。截至今年6月底，公司资产负债率接近80%。

　　景峰医药的前身是天一科技，2014年，叶湘武完成借壳上市，随后开展了大规模并购。遗憾的是，2017年开始，受标的未达预期、资产减值等因素影响，景峰医药业绩变脸。2019年以来，公司主营业务持续亏损，累计亏损超过28亿元。

　　借壳上市9年后陷亏损

　　景峰医药的经营深陷困境之中。

　　目前，景峰医药尚未披露三季报及业绩预告，暂不知晓其前三季度经营状况。半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入4.02亿元，同比增长28.22%，归属于上市公司股东的净利润为-0.11亿元，同比下降113.68%，扣除非经常性损益后的净利润为-0.13亿元，同比减亏80.40%。

　　不只是今年上半年，2019年以来，景峰医药的主营业务持续亏损、营业收入大幅下滑。

　　数据显示，2019年至2021年，景峰医药实现的营业收入分别为13.44亿元、8.78亿元、8.11亿元，同比下降幅度为48.02%、34.68%、7.60%，连续三年下降。2021年的营业收入不及2018年的三分之一。

　　对应的净利润为-8.83亿元、-10.69亿元、-1.64亿元，合计亏损21.16亿元，同比分别变动-572.56%、-21.04%、84.68%。同期，公司的扣非净利润分别为-9.75亿元、-13.94亿元、-4.77亿元，合计亏损28.46亿元，同比分别变动-686.14%、-43.05%、62.91%。

　　三年间，扣非净利润亏损接近30亿元，主要源于成本收入倒挂、资产减值。2019年至2021年，景峰医药的营业总成本分别为20.24亿元、15.27亿元、11.73亿元，均大幅高于当期营业收入。

　　与此同时，这三年，公司资产减值（含信用减值）分别为3.32亿元、7.26亿元、1.03亿元。

　　资产减值主要包括商誉减值损失、股权投资减值、存货跌价等。2019年、2020年，公司商誉减值损失分别为3.05亿元、3.77亿元。

　　大幅商誉减值是此前高溢价收购埋藏的隐患。

　　2014年底，景峰制药作价34.48亿元借壳天一科技上市事项完成，公司随即更名为景峰医药，实际控制人变更为叶湘武。

　　借壳上市之后，景峰医药通过并购大举外延式扩张。wind数据显示，2015年至2018年，公司相继收购德泽药业、海方楠、宁波爱诺、医易康云、联顿医药、景诚制药、锦瑞制药等多家公司部分或全部股权。

　　2018年底，景峰医药账面上的商誉余额为7.37亿元，其中，收购德泽药业、景诚制药形成的商誉分别为3.32亿元、2.09亿元。

　　收购，一度推高了景峰医药的经营业绩。但是，随着标的变脸，景峰医药的业绩接连大幅下滑。

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