翰博高新依赖京东方净利率仅3.89% 再融资缩水4.64亿财务压力待解

　　北交所第三家成功转板A股主板市场的企业翰博高新（301321.SZ）积极筹划再融资。

　　10月19日晚间，翰博高新披露再融资预案，公司拟通过发行可转换债券方式募资不超7.50亿元，用于产能扩充建设。

　　翰博高新于2015年在新三板挂牌交易，2020年7月进入精选层。2021年，北交所设立，翰博高新转换为北交所上市公司。今年8月，公司成功转板深交所创业板。

　　转板之后，翰博高新在二级市场上表现不佳，股价两个月跌去近40%。无奈之下，公司原先的定增募资计划改为发债。如此一来，再融资金额缩水4.64亿元。而这，可能难以化解公司财务压力。

　　翰博高新主要从事光电显示薄膜器件的研发、生产和销售，公司自称通过多年自主研发，已经成为半导体显示面板企业及终端品牌商的重要合作伙伴。

　　不过，长江商报记者发现，翰博高新的潜在风险不容忽视。公司向A股公司京东方销售的收入占比超过80%，存在高度依赖，且京东方子公司可随时替代翰博高新。

　　备受质疑的还有，去年以来，翰博高新的盈利能力持续下滑，没有掌握话语权，上半年的净利率仅3.89%。

　　定增夭折改发债募资缩水近四成

　　转板仅2个月，翰博高新的再融资方案就浮出了水面。

　　根据最新披露，翰博高新拟通过发行可转债公司债券方式进行再融资，募资规模不超过7.50亿元。这次募资全部用于扩产，即用于年产900万套mini LED灯板等项目（一期）建设。该项目预计总投资11.34亿元，不足部分由公司自筹。

　　Mini LED又名“次毫米发光二极管”，指的是晶粒尺寸在100—300微米的LED，是对小间距LED的进一步优化。

　　翰博高新认为，Mini LED背光模组在电视、笔记本电脑、车载及室内大屏等多个领域应用前景广阔，包括苹果、TCL、海信、华硕、群创光电、友达光电、京东方等巨头纷纷推出Mini LED背光或类似技术的电视、显示器、VR和车载显示等终端产品。Mini LED背光作为传统LCD面板的一项赋能式的技术，吸引了产业链上中下游及众多厂商争相布局Mini LED产业。

　　翰博高新称，公司已成为背光显示模组一站式综合方案提供商，在Mini LED显示技术方面积累了多项核心技术。公司积极布局Mini LED显示模组产品，以求适应行业发展趋势，扩大生产规模、增强企业竞争力。随着面板显示行业技术的革新和Mini LED市场份额的不断扩大，公司现有生产能力已经不能满足行业发展需要。此次扩产是为实现公司可持续发展。

　　长江商报记者发现，今年8月18日，翰博高新转板创业板，8月29日，公司就抛出了一份再融资预案。原计划是，公司拟通过定增募资不超过12.14亿元。这笔资金，除了9.50亿元用于年产900万套mini LED灯板等项目（一期）建设外，2.64亿元用于偿还银行贷款。9月15日，这一募资方案在临时股东大会上获得通过。

　　然而，仅过一个月，翰博高新终止了定增预案，改为通过发行可转换公司债券进行再融资。公司称，自身发展实际需要和外部市场环境变化等因素，经公司审慎分析并与中介机构充分沟通论证后，决定终止向特定对象发行股票事项。

　　市场人士分析称，翰博高新调整再融资计划，一个重要因素是股价跌幅较大。

　　今年8月18日，翰博高新收盘价为34元/股，到10月19日，收盘价为21.56元/股，累计跌幅为36.59%，接近四成。

　　如果按照此前的定增预案，发行股票数量上限为3728.70万股，募资12.14亿元，那么，发行价为32.56元/股。如今，公司股价已经大幅低于这一价格，由此可见，继续推进定增落地的风险较大。改为发债后，其募资规模缩水4.64亿元，缩水幅度为38.22%。

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