容百科技营收激增1.9倍净利反降20%背道而驰 仅剩两家基金持股市值三个月蒸发400亿

　　来源：长江商报 记者 魏度

　　曾经数百家机构蜂拥调研的盛况，可能是利好的假象。锂电持续高景气之下，全球行业龙头容百科技（688005.SH）业绩与股价远远低于市场预期。

　　10月20日晚间，容百科技披露的三季报数据显示，今年三季度，公司实现营业收入77.27亿元，同比增长1.9倍，而归属于上市公司股东的净利润（简称净利）1.82亿元，反而下降20.01%。数据显示，营业收入和净利润严重背离。

　　容百科技主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，其高镍三元正极材料市占率居行业之首，更是全球首家单月销售破万吨的企业。其三季度净利润变脸让人倍感意外。

　　二级市场上，近三个月，容百科技的股价从168元/股下跌至77.70元/股，累计跌幅超过50%。对应的市值蒸发了超过400亿元，目前约为350亿元。

　　机构总是能先知先觉。三季报数据显示，有106家基金清仓离场。三季度末，仅剩2家基金持股，并进行了大幅减仓。

　　应变不力净利罕见下降

　　容百科技持续倍增的经营业绩在今年三季度戛然而止，颇让人意外。

　　根据最新披露的三季报，今年前三季度，容百科技实现营业收入192.80亿元，同比增长208.41%，净利润9.18亿元，同比增长67.32%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利）9.11亿元 ，同比增长94.26%。

　　尽管前三季度的营业收入和净利润均为高速增长，但并未达到市场预期。数据显示，尽管净利润的基数较营业收入要小很多，但净利润的同比增速远低于营业收入。

　　从单个季度的经营业绩中或可发现端倪。今年一二季度，公司实现的营业收入分别为51.68亿元、63.85亿元，同比增长270.75%、190.45%，对应的净利润为2.93亿元、4.43亿元，同比增长144.66%、120.14%，扣非净利润为2.96亿元、4.26亿元，同比分别增长230.01%、144.32%。

　　这样倍增的经营业绩，从2020年四季度就已经开始了。2020年四季度至2021年四季度，容百科技实现的净利润分别为1亿元、1.20亿元、2.01亿元、2.28亿元、3.62亿元，同比增长幅度为238.84%、373.95%、593.31%、284.70%、263.81%，同比增速持续超过2倍。同期，公司实现的扣非净利润分别为0.71亿元、0.90亿元、1.75亿元、2.05亿元、3.39亿元，同比增长180.01%、256.26%、644.04%、400.13%、380.87%，亦为持续倍增。

　　上述数据显示，从2020年四季度开始至今年二季度，容百科技的净利润、扣非净利润实现了连续七个季度倍增。

　　再来看今年三季度，其实现的营业收入为77.27亿元，创下单季新高，同比增长190.58%。与之对应的净利润、扣非净利润分别为1.82亿元、1.88亿元，不仅仅是环比大幅减少，同比也下降了20.01%、7.98%。

　　三季度，营业收入同比环比均大幅增长，为何净利润、扣非净利润同比环比下降，二者严重背离？

　　在三季报中，容百科技进行了简要解释，即原料价格波动及客户库存政策调整等偶发性因素，影响了三季度盈利。

　　长江商报记者发现，容百科技披露的利润表透露，三季度，公司投资净收益为亏损0.30亿元、公允价值变动净收益为-0.13亿元，合计为-0.43亿元。而一二季度为-0.30亿元、-0.15亿元。

　　综上所述，应对原材料价格波动等挑战不力，加上投资亏损扩大，使得三季度净利润、扣非净利润罕见下降。

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