炒股亏超4亿主业增长乏力！云南白药上半年营收净利双降何解？

　　今年上半年，云南白药营收净利双双下滑，营业收入同比下降5.59%至180.17亿元，归母净利润同比下降16.72%至15亿元

　　去年证券投资亏近20亿元的云南白药集团股份有限公司（下称云南白药，000538.SZ），今年上半年投资再亏超4亿元。

　　数据显示，今年上半年该公司营收净利又双双下滑，同比降幅分别为5.59%和16.72%。究其原因，除了证券投资亏损外，或包括公司主业营收增速放缓等因素。

　　而2021年全年，该公司归属于上市公司股东净利润（下称归母净利润）同比几近腰斩，今年上半年业绩再下滑或也影响公司二级市场走势。

　　截至今年9月13日收盘，云南白药每股股价仅有52.6元，相较于去年2月曾触及的112.70元/股（按前复权计算）高点，已经腰斩不止。《投资时报》研究员纵观该公司上市来股价走向注意到，在去年2月取得高点之前，该公司股价总体呈现上升趋势，而在这之后便一路走低，期间虽出现过多次小幅回升，但仍远不及此前高点。

　　而目前云南白药正积极布局第二曲线。针对前述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问云南白药相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

　　第二曲线能否扛起增长重任？

　　今年上半年，云南白药营收净利双双下滑，其中，营收同比下降5.59%至180.17亿元，归母净利润同比下降16.27%至15.00亿元。对于营收的下滑，该公司在财报中解释称，主要受医药集采降价的政策性因素影响，公司商业板块收入减少所致。

　　具体分行业来看，长期以来，云南白药有超六成营收均来源于商业板块，近年来，该板块收入增速呈现逐年放缓趋势，同比增速由2019年的16.51%一路降至2020年的13.06%、2021年的12.43%，时至今年上半年甚至由增转减至-9.82%。

　　云南白药方面，似乎也意识到了主业增长的乏力，开拓新业务板块、发力包括医学美容、口腔护理、新零售健康服务等领域在内的第二曲线，并且于2021年初见成效，后又于今年上半年取得阶段性成果。

　　医学美容赛道方面，截至今年上半年末，云南白药医美板块的医疗护理制度和安全质量控制规范完成确立，IT系统建设全力推进，北京、上海、昆明拟开设门店的装修工作也在稳步开展；口腔护理和新零售健康服务赛道，该公司取得上线口腔科学专研品牌、“云南白药城市健康中心”开业等成果。

　　那么，在主业增速放缓情况下，云南白药在上述新赛道的布局何时才能扛起公司业绩增长重任？数据披露，发展至今年上半年，除了工业产品（自制）和批发零售以外，该公司来源于农产品、其他和其他业务收入在公司当期总收入中的比重仍不足1%，分别低至0.00%、0.07%和0.18%。

　　针对上述情况，有业内人士分析认为，云南白药原有业务和产品相对老化，上升空间或存在一定局限性；而至于新赛道方面，其认为，该公司目前新增点尚未培育成熟，未来能否扛起业绩增长重任，尚待时间验证。

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