途虎养车累计亏损超140亿 红杉腾讯“加持”能否助力成功上市

　　曾多次爆出上市的途虎养车，在2022年年终于开启赴港上市之路。

　　近日，途虎养车更新招股说明书， 时隔7月第二次冲刺港股。此番的联席保荐人为高盛、中金公司、美银证券以及瑞银集团。在过去十年间，途虎养车共获得16轮融资，其中投资人包括启明创投、君连资本、愉悦资本、百度、腾讯等。

　　在汽车整个产业链当中，养车是一门很不错的生意，汽车后市场服务有着庞大的市场前景。正是如此，也吸引来互联网巨头们的强势入局，比如：京东、阿里等公司。

　　被巨头们虎视眈眈的情况下，被称为修车界“海底捞”的途虎养车，此番能否成功上市？

　　三年半亏损超140亿

　　途虎养车成立于2011年，主营业务轮胎销售，逐步发展至汽车维修、保养、美容、车品、机油等众多业务，是中国线上线下一体化汽车服务平台之一，在互联网红利之下，逐渐发展壮大。

　　根据途虎养车招股书显示，公司线下门店主要包括三种：自营工场店、加盟工场店以及合作门店。其中，自营工场店隶属总部，部署于战略位置，作为其服务门店网络的核心，代表了途虎优质的服务质量；而加盟工场店大多数是独立拥有和经营的企业，其雇员也不是途虎养车的雇员；合作门店则仅对途虎平台上销售的产品提供安装和保养服务，其作用大多为扩大途虎的地域覆盖。

　　截至2021年12月31日，途虎养车门店数为35476家，其中3853家是工场店，31623家是合作门店。而到了2022年6月30日，途虎养车门店数仅剩29614家，包括4293家途虎工场店和25321家合作门店。

　　有着这么多的门店，途虎养车的业绩情况如何？

　　招股书数据显示，2019年至2022年上半年，途虎养车的营业收入为70.4亿（人民币，下同）、87.53亿、117.24亿、54.68亿；净亏损分别为34.28亿、39.28亿、58.45亿、9.52亿。算下来，三年半公司累计亏损超140亿。

　　同期，途虎养车分别录得负债净额65亿、99亿、154亿及171亿。其中，合约负债（主要指客户就汽车产品及服务销售支付的预付款，及加盟商支付的递延加盟费）分别为2.87亿、4.92亿、6.74亿及6.33亿。公司解释称，主要是由于入账为负债的可转换可赎回优先股的重大金额。

　　有着如此多的用户，为何还亏损这么多？而这与途虎养车的营销有着密不可分的关系。

　　再看招股书数据，2019年至2022年上半年，途虎养车的销售及营销开支分别为10.4亿、12.6亿、16.8亿和7.4亿元。可看出，公司这些年在营销上进行持续性大手笔投入，算下来平均每个月的营销费用约为1.12亿，途虎养车能否凭借高营销投入来获得成长和突破值得关注。

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