大单品失速，三季报首下滑！“酱油茅”称号海天味业还能顶多久？

　　今年前三季度，海天味业实现营业收入190.94亿元，实现归母净利润46.67亿元，同比下跌0.86%

　　来源：投资时报 研究员 卓玛

　　继前段时间“海克斯科技”添加剂以及海内外产品成分“双标”事件后，踩着三季报集中披露时点的尾巴，有着“酱油茅”之称的佛山市海天调味食品股份有限公司（下称海天味业，603288.SH）发布了2022年三季报。

　　数据显示，海天味业今年前三季度实现营业收入190.94亿元，同比增长6.11%；实现归母净利润46.67亿元，同比下跌0.86%。《投资时报》研究员注意到，这是海天味业自2014年2月上市以来，首次出现三季报业绩下滑。

　　尽管公司并未在三季报中就业绩下滑的原因给出直接说明，不过该公司和三季报同时发布的第三季度主要经营数据显示，与半年度经营数据对比，海天味业酱油这一营收贡献最大的核心单品第三季度仅实现收入29.10亿元，同比减少8.13%。

　　此外，今年以来，海天味业经销商已累计减少1061家，减少的经销商数量已超过去年全年，前三季度净减少277家。而2019年—2021年，海天味业分别有经销商5806家、7051家和7430家，经销商数量持续增长。

　　截至11月2日收盘，海天味业报收于66.00元/股，今年以来已累计下跌30.35%，总市值为3058.33亿元。

　　海天味业2021年以来的股价走势（元）

　　三季报业绩首度下滑

　　海天味业前身是佛山市海天调味食品有限公司，于2014年2月登陆上交所上市，是一家专业调味品生产和营销企业，产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等十几大系列百余品种500多规格。

　　海天味业2022年三季报显示，今年前三季度公司实现营业收入190.94亿元，同比增长6.11%；实现归母净利润46.67亿元，同比减少0.86%；实现扣非归母净利润44.97亿元，同比减少1.83%。

　　其中，第三季度营业收入为55.62亿元，同比减少1.77%；归母净利润12.74亿元，下降5.99%；实现扣非归母净利润12.04亿元，同比减少9.52%。

　　《投资时报》研究员注意到，这是海天味业上市以来，继今年一季报后，第二次出现季报利润下滑，更是首次出现三季报业绩下滑。

　　今年年初，海天味业曾提出全年营收和利润双双增长12%的年度目标，不过就目前来看，据实现这一目标尚有较大难度。

　　在2022年半年报的业绩说明会上，面对是否会对全年目标做出调整的疑问，海天味业方面表示，从全年目标来看，目前确实面临非常大的压力，但海天不会轻易放弃和放松目标，不会对目标进行调整，公司也在通过各种措施提振员工和经销商信心，保存量，抢增量。

　　值得一提的是，海天味业的经销商数量也在减少。

　　截至今年三季度末，海天味业有经销商7153家，报告期内增加784家，减少1061家，减少的经销商数量已超过去年全年，前三季度净减少277家。既往数据显示，截至2019年、2020年和2021年末，海天味业分别拥有经销商5806家、7051家和7430家，经销商数量持续增长。

　　而对于今年的经销商数量减少，海天味业在半年度业绩说明会上表示，受疫情影响，经销商的生意也受到较大冲击，特别是规模较小的经销商，抗风险能力相对要弱，受影响程度更大，为了减轻经销商压力，公司主动对网络做了一些优化调整，以适应现阶段市场发展需要。

　　此外，该公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为14.19亿元，同比大幅减少45.63%，该公司解释称，主要由于本期物价同比上涨导致采购支出增加，以及本期支付上年末应付账款同比增加。

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