值得买扣非降86%股价跌70%，近10亿资金在手仍欲募1.6亿“补血”

　　来源：长江商报 记者 魏度

　　消费领域门户型网站服务平台商值得买（300785.SZ）又在筹划募资。

　　9月6日，值得买披露再融资预案，公司拟通过发行可转换公司债券募资5.50亿元。

　　这是值得买筹划第二次再融资。2019年7月，值得买通过IPO登陆深交所，募资3.79亿元。2020年12月，公司通过定增再融资7.28亿元。

　　长江商报记者发现，至少是在目前，值得买并不缺钱。截至今年6月底，算上理财资金，公司账面上的资金接近10亿元。而长短期债务加起来也只有1.38亿元。

　　此外，值得买前次募集的资金尚未使用完，本次募资，仍然考虑使用1.61亿元募资补充流动资金，似乎没有必要性。

　　今年上半年，值得买的经营业绩前所未有的糟糕，其实现的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为0.11亿元，同比下降幅度达86.24%。

　　二级市场上，近两年，值得买的股价跌幅达70%，值得买变得“不值得买”。

　　营收净利首次下降

　　值得买也不能有效抵御风险，其经营业绩大变脸。

　　半年报显示，今年上半年，值得买实现营业收入6.06亿元，较去年同期的6.32亿元下降4.02%，尽管降幅不大，但这是公司营业收入自2018年中期以来的首次，也是2015年以来的首次下降。公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）为0.20亿元，较去年同期的0.85亿元减少0.65亿元，下降幅度为76.19%；扣非净利润为0.11亿元，较去年同期的0.77亿元减少0.66亿元，下降幅度为86.24%。

　　值得买前身为知德脉，由自然人隋国栋、刘超于2011年出资设立，设立时注册资本为3万元，2015年实施股改，2019年登陆A股市场。

　　单纯从过去的经营业绩看，值得买确实“值得买”。wind数据显示，2014年，公司实现的营业收入、净利润分别为0.50亿元、0.16亿元，均处于低位。2015年至2018年，上市之前，公司实现的营业收入分别为0.97亿元、2.01亿元、3.67亿元、5.08亿元，同比增长94.51%、106.74%、82.44%、38.31%，表现为快速增长。对应的净利润为0.19亿元、0.35亿元、0.86亿元、0.96亿元，同比增长18.40%、81.76%、145.26%、10.99%。

　　2019年，值得买登陆A股市场，当年，公司实现营业收入6.62亿元、净利润1.19亿元，同比分别增长30.43%、24.35%。2020年、2021年，公司实现的营业收入分别为9.10亿元、14.03亿元，同比增长37.39%、54.26%；净利润为1.57亿元、1.80亿元，同比增长31.72%、14.50%。

　　综上，历时7年持续增长，2021年，公司实现的营业收入、净利润分别较2014年增长约27倍、10倍，整体上表现出较高的成长性。

　　然而，今年上半年，值得买突变为“不值得买”，业绩大幅变脸。

　　从单个季度业绩看，今年一、二季度，值得买实现的营业收入分别为2.51亿元、3.56亿元，同比变动6.55%、-10.28%。对应的净利润为-0.22亿元、0.42亿元，同比变动-184.19%、-28.78%。

　　一季度亏损，二季度环比扭亏为盈，但同比仍然下降。

　　中期营收净利双降，这是值得买公开经营业绩数据以来的首次。

　　对此，值得买并未做详细解释。在半年报中，公司甩锅疫情，称在今年上半年，由于全球多地疫情的反复，对公司的经营业绩造成了一定程度的影响。至于有多大的影响，影响在何处，公司并未具体说明。

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