喜马拉雅三年亏超20亿陷商业化困局 余建军十年铸就音频龙头难过上市关

　　进入8月，国内最大音频平台喜马拉雅迎来十周年生日，作为创始人余建军无不感慨地回忆：十年前，喜马拉雅是上海浦东张江镇一个十几人的小团队，而现在，喜马拉雅成为了一家服务数亿用户的内容公司。

　　喜马拉雅并不是余建军的第一次创业，但却是他时间最长的一次创业，也是他离上市最近的一次创业，然而，喜马拉雅IPO之路一波三折，第三次冲击IPO仍未传出新进展。

　　在这背后是业绩与估值的背道而驰，此次1亿美元的IPO计划投资者仍缺乏信心。

　　2013年正式推出至今，喜马拉雅快速成长，并稳坐中国在线音频赛道的第一把交椅，历经多轮融资估值已达240亿元。然而，基本面上，喜马拉雅尚未实现盈利，近三年，经调整后其累计亏损20.47亿元。

　　喜马拉雅的未来到底该如何书写？在线音频的故事到底还有多少想象力？种种问题都在提醒着余建军要抓紧时间行动起来了。

　　耳朵里的生意经

　　和许多福建老乡一样，余建军骨子里流淌着“折腾”的血液。

　　1998年，还在西安交通大学读硕士的余建军就拿着申请的创业基金尝试创业。这个名为“模拟中国”的试验性创业项目很快就没有了后文，但激活了余建军的创业梦。毕业后，余建军来到上海，开始了漫长而曲折创业之路。

　　2012年，此时的余建军履历上也有诸如“杰图软件”“城市吧”等项目案例，但却难称得上成功。经过不断的反思和试错，半年之后，顶着反对声音，他的团队终于确定了新的创业方向——移动音频。

　　按余建军的构想，随着个人碎片时间越来越多，“听”将成为越来越多人的选择。“当人们的眼睛被占用的时候，你只能听”，喜马拉雅FM联合创始人陈小雨的这句话，几乎可以说是道明了喜马拉雅FM在短短两年间快速成长起来的最关键因素——场景需求。

　　幸运地拿到证大集团1500万元的投资后，2012年8月，喜马拉雅电台在浦东正式成立；2013年3月，喜马拉雅App成功上线；2014年5月，用户数超过5000万；2015年1月，用户数超过一亿。余建军终于实现了自己想建立一个“服务亿级用户的平台”的愿望。

　　平台规模飞速扩展的同时，资本也纷纷抛来橄榄枝。根据天眼查显示，截至2018年8月13日，喜马拉雅共计拿到9轮融资，几乎是自创立后每年都能拿到2轮融资。而最受关注的当属2018年E轮融资，不仅融资金额达到历年顶峰的9亿美元，而且投资人名单中也出现了腾讯、高盛、泛大西洋等资本大佬。在完成这一轮融资后，彼时有报道披露喜马拉雅的估值已经达到240亿人民币。

　　2019年，喜马拉雅的声望几乎达到顶点，《三体》广播剧的诞生，不仅标志着广播进入“大制作时代”，更吹响了喜马拉雅成为中国优质有声IP策源地的号角。在平台持续供给优质内容的同时，也促进了内容消费的快速增长。据官方数据显示，2019年喜马拉雅123狂欢节内容消费总额突破8.28亿元。

　　也是在这一年，余建军的名字出现在胡润百富榜名单之中。但此时的他或许还没有想到，这次堪称一帆风顺的创业，难关还在后面。

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