中顺洁柔提价难挡净利降四成 邓颖忠护盘未果股价年跌近70%

　　来源：长江商报 记者 魏度

　　A股生活用纸龙头中顺洁柔（002511.SZ）跌入经营低谷。

　　半年报显示，今年上半年，中顺洁柔实现营业收入43.68亿元，同比略有增长，归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）2.28亿元，同比下降逾40%。

　　去年，中顺洁柔的净利润也以超过30%的速度下降。

　　中顺洁柔净利润连续大幅下降，主要是原材料涨价、市场竞争加剧。去年，公司的应对措施是加大渠道建设、品牌宣传力度，今年则是提价。从目前的业绩来看，效果并不理想。

　　备受关注的是，中顺洁柔在二级市场上的表现越发糟糕。近一年来，其股价累计跌幅近70%。

　　倡导员工增持董事长兜底、员工持股、回购股份，中顺洁柔及其实际控制人邓颖忠想尽了办法伤透了脑筋，但股价仍然跌跌不休。

　　中顺洁柔的股价底部到底在哪？

　　净利连续五个季度下降

　　中顺洁柔的业绩下滑势头还没有止住迹象。

　　根据半年报，今年上半年，中顺洁柔实现营业收入43.68亿元，同比小幅增长2.82%；净利润为2.28亿元，同比下降幅度达44.09%；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为2.21亿元，同比下降44.72%。

　　针对上半年的净利润大幅下降，中顺洁柔在半年报中称，国内部分地区受疫情管控导致物流运输不畅，一定程度上影响公司销售业绩。原材料价格上涨导致生产成本上升，公司自2022年一季度开始实施调价政策，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，叠加消费市场疲软不振、市场竞争激烈等原因，毛利率水平同比有所下降。

　　今年上半年，公司的综合毛利率为32.93%，较去年同期下降6.75个百分点。与之对应的净利率为5.21%，较去年同期下降4.38个百分点。2020年同期，公司的毛利率、净利率分别为46.59%、12.52%。

　　对比发现，两年之间，公司净利率的下降幅度超过50%。

　　中顺洁柔于2010年通过闯关IPO登陆A股市场，上市初期，公司业绩存在明显波动。2016年至2020年的5年，中顺洁柔表现出成长股气质，营业收入年均增速在20%左右，从不到30亿元增长至78.24亿元，翻了一倍多。同期，净利润的表现更为突出，从2.60亿元增至9.06亿元，增长超两倍。

　　2021年，注定成了中顺洁柔的经营重大转折点。当年，其营业收入继续增长至91.50亿元，创了历史新高，同比增长16.95%。然而，净利润下降了35.85%，为5.81亿元，扣非净利润为5.68亿元，同比下降36.30%。

　　这是中顺洁柔自从2015年以来首次净利润下降。公司解释称，主要产品销售价格不达预期，生产成本上升，同时，公司积极拓展及开发渠道建设，加大品牌宣传战略性投入，在一定程度上影响整体盈利水平。

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