卖披萨的科技公司要IPO了，3年亏了9亿多

　　一级市场的餐饮市场尚还风声鹤唳，那批疯狂为“中国版麦当劳”买单的VC/PE们呈偃旗息鼓之象，曾经一年内融N轮的餐饮项目也面临着无人投资、资金涸泽的困境。

　　也在这样的大环境下，有一家披萨店再次更新了自家招股书，为赴港上市再添了一把柴火。

　　这家披萨店目前在中国大陆的12个城市拥有547家门店，在招股书中，该披萨店直言自己的宗旨是“成为披萨专家”，然而这家公司高管曾高调给自己作过另一则定位——“达美乐其实是家科技公司，不过凑巧在卖披萨”。

　　达势股份（又称，达美乐中国）正是本文探讨的主角，自2010年12月达美乐中国成为达美乐在中国的独家总特许经营商，至今已有12年。在这12年里，达美乐中国成为中国前五大披萨品牌中增长最快的公司，也在2021年跃升为中国第三大披萨公司。

　　我此前接触过多位餐饮内创业者和投资人，他们中有一部分的目标是开出万家店，也有一部分人是希望自己的品牌能够IPO上市。万亿级市场规模的餐饮市场看似门槛低，实则要想打出一片江山有相当的难度，这次达美乐中国更新了招股书，若要管中窥豹，达美乐中国一定是餐饮市场中有足够自己特色的餐饮项目。

　　根据招股书，达美乐中国3年亏损了9.26亿元，那么它为什么有底气IPO？为什么有底气将目标定为“成为中国首屈一指的披萨公司”？它的IPO是否能为一级市场的餐饮项目及餐饮投资人带来一些信心？

　　其实是家科技公司

　　达美乐中国自称是家科技公司，并非口头宣传。

　　众人皆知，达美乐的披萨有一大特点：外卖30分钟内必达，否则免费送披萨。根据招股书，达美乐中国的商业模式以外送为主，公司在2021年和2022年上半年约有95%的外送、外带及堂食订单来自线上下单，高于行业平均水平；而行业的平均水平低于70%，一般行业内餐饮品牌的外送业务不过在40-50%间。

　　因为以外送为主，达美乐中国拥有自主研发的智能订单调度系统、一体化服务平台；值得一提的是，通过自有在线渠道下单的收入占总收入的近一半。除此之外，达美乐中国还养了一大批外卖骑手，这些都成为达美乐中国持续亏损的重要原因。

　　维持数字系统，需要钱；维持半小时必达，更需要人和钱；更遑论达美乐中国从未停止的扩张计划。

　　根据招股书，截至2022年6月底，达美乐中国全职员工3199人，兼职员工9705人，兼职员工多为骑手及店员。就在2021年，达美乐中国的员工薪酬支出为7.03亿元，是营业收入的43.66%；达美乐中国的骑手也高达5375人，占员工总数的43.83%。

　　招股书中还提到，达美乐中国员工里有近一半的员工是数据专家，从事软件和数据分析工作。

　　从上所述，达美乐中国是家科技公司也的确属实；而公司也将近一半的营收花在了员工身上。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，达美乐中国是中国唯一一家在所有销售渠道提供30分钟必达承诺的披萨公司。2021年和2022年上半年，达美乐中国约90%的外送订单完成送达承诺，平均订单完成时间分别为23分钟和24分钟。

　　3年开了260家店，3年亏了9.26亿元

　　从目前来看，达美乐中国有两个分水岭，时间节点分别在2018和2019年。

　　先说说2018年。2018年是达美乐中国CEO王怡掌管公司的第一年，此人曾先后就职于麦肯锡和麦当劳中国的副总裁。也是从王怡任职达美乐中国之后，公司开启了扩张之路。

　　根据招股书，达美乐中国的门店数量从起初的188家，到2021年底扩张到468家，3年复合年增长率为35.53%，3年之内开了260家店。截至到2022年6月30日，门店数量增加至508家。其中，门店分布大多集中在北上广深四大一线城市，占总数的77.6%。

　　而在将来的2022年底和2023年，公司还将分别开设120家（截至10月7日，达美乐中国新开店79家）和180家新店。

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