从风光无限到濒临退市，百世集团被“边缘化”的这五年

　　撕掉快递标签的百世集团还剩什么？

　　随着上市企业2022年中报相继发布完毕，一度不被资本市场所看好的快递行业却交出了令人有些意外的答卷：Wind数据显示，上半年A股快递行业营收、净利双增，营业总收入实现同比增长40.73%，归母净利率也同比增长了188.31%。

　　近十年来，快递行业进入了高速发展的“黄金十年”，造就了一大批上市公司，快递年业务量突破千亿件大关。而时至2022年，快递行业的竞争也逐步从“价格战”转向了以质量取胜的下半场。

　　大浪淘沙，有人还在坚持，亦有人黯然退场。与竞争对手相比，百世集团（BEST.US）的股价可谓“上市即巅峰”，已从2017年美股上市后的11.48美元/股一路下跌至0.67美元/股，市值仅有5000多万美元，濒临退市边缘。

　　实际上，就在今年1月，百世已收到过纽交所的退市警告信函，在进行并股后暂时摆脱了退市危机。但随着2022年Q2财报发布，公司股价再度跌穿1美元红线，业绩的后续发展也依然迟迟不见曙光。

　　高开低走，七年累亏超百亿

　　显然，百世股价一路下跌的势头与其近年来疲软的业绩表现紧密相关。

　　据智通财经APP了解，在巅峰时期，背后有着资本支持的百世快递一度被视为“通达系”的有力竞争对手。2008年，成立仅一年的百世就获得了富士康等巨头1500万美元的融资，随后接连跑马圈地，先后收购了汇通、全际通等，并于2017年在美国纽交所风光上市。

　　但在营收规模不断增加的表面下，公司却始终未能走出亏损泥潭。尽管有着多次融资“输血”，在2014-2020年的七年时间里，百世仍累计亏损近160亿元。

　　从近五个季度的财务数据可以看出，在2021年前三季度，公司依然处于亏损状态，直到第四季度才净利润骤增，实现全年扭亏为盈，这同时也是2016年以来首次实现全年盈利。

　　这一喜人消息未能振奋股价。究其原因，还是因为，这份难得的盈利并非来源于公司业务的实际改善，而是来源于一笔交易的一次性收益：2021年年末，百世将国内快递业务以68亿元人民币的价格转让给极兔。

　　而撕掉快递标签后，公司的业绩仍然没有明显起色。

　　据最新财报披露，2022年第二季度，百世集团营收为19.264亿元（约2.876亿美元），同比下跌37.7%；持续经营的净亏损为3.37亿元，上年同期为1.47亿元；持续经营的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为-2.87亿元，上年同期为-8060万元。

　　综合上半年业绩来看，公司营收继续下滑，亏损幅度有所收窄：上半年总营收为37.29亿元，同比下降36.55%，归属母公司净亏损为6.65亿元，亏损同比减少38.11%。

　　另一方面，公司盈利能力也持续走弱，2022年第二季度毛利率为-4.9%，较上年同期的2.8%毛利率有明显下滑。在财务状况方面，截至二季度末，公司持有现金及其等价物9.42亿元，季度末净现金达14亿元。

　　为何以快递起家的百世，却没能在快递这条赛道上走多远？为何同样遭遇激烈的价格战，在诸多快递企业中却仅有百世一家年年亏损，且亏损还逐年扩大？