梦百合上市6周年：营收持续走高净利“原地踏步” 负债率67%

　　9月26日讯，今年的10月13日，是梦百合上市6周年的纪念日（2017年以前简称“恒康家居”）。财务数据显示，6年时间，梦百合的年收入从17亿元攀升至81亿元，但净利润未见明显起色，2021年甚至还出现亏损。不过，2022年上半年有所改善，梦百合归属于上市公司股东的净利润为8366.33万元。

　　为进行业务扩张，梦百合在这6年进行了三次融资，包括IPO、可转债及定向增发，合计融资金额21.28亿元。目前，梦百合第二次定向增发正在推进中，计划募资金额不超过12.86亿元。

　　扩产能

　　记者注意到，梦百合的几次募资，均与扩建海外项目等相关。首次定增，梦百合共募集了6.82亿元资金，除部分用来补充流动资金外，其余主要用于美国生产基地建设和塞尔维亚（三期）生产基地建设项目。而正在推进的这次定增，有接近四成的资金计划投向美国亚利桑那州生产基地扩建项目，梦百合称，该项目达产后，将新增记忆绵床垫180万件的年产能。

　　对于美国亚利桑那州生产基地扩建项目新增产能规模的合理性，证监会曾在意见书中要求梦百合做进一步说明。

　　梦百合回复证监会称：该项目主要新增美国市场的供货能力，公司床垫产能利用率、产销率总体相对较高，美国床垫市场空间广阔，因此该项目新增产能规模具有合理性。数据显示，2019-2021年及2022年1-6月，梦百合床垫产品的产能利用率分别为98.18%、89.5%、81.33%和70.86%；产销率分别为95.99%、93.71%、99.13%和102.65%。

　　目前，梦百合在中国、塞尔维亚、美国、泰国、西班牙等建设了多个生产基地，产能也不断扩大。

　　梦百合上市前的招股书显示，记忆绵床垫的年产能是200万件，记忆棉枕的产能是900万个；而到了2021年，其床垫年产能已接近700万件，枕头则超过1100万个，此外还新增了沙发、电动床和卧具等其他品类的生产。

　　不过，2022年半年报显示，梦百合几家主要控股参股公司中，恒康塞尔维亚和美国AZ目前仍处于亏损状态。为了扩大国内市场份额，梦百合加速布局国内销售网点。截至2022年6月30日，MLILY梦百合线下门店数量达1212家。

　　高杠杆

　　业务规模不断扩张的梦百合，其盈利能力却提升很慢。

　　数据显示，梦百合上市首年（2016年）的营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为17.23亿元和2亿元，2021年这两项数据为81.39亿元和-2.76亿元。2022年上半年，营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为40.83亿元和0.84亿元，同比增幅分别为4.69%和849.03%。

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