新明珠集团应收账款高企埋雷 恒大地产为第一大客户

　　新明珠集团背负对赌“踩线”冲IPO 2021年净利锐降六成30亿应收款埋雷

　　来源：长江商报 记者 张璐

　　对赌期限仅剩1个月，新明珠集团股份有限公司（以下简称“新明珠集团”）匆忙递交招股书，向深交所发起冲击。

　　新明珠集团是一家大型建材企业，产品主要为陶瓷砖和陶瓷板材，旗下拥有包括“冠珠”“萨米特”“新明珠岩板”在内的众多品牌。此次IPO，其拟募资20.09亿元。

　　长江商报记者注意到，过去三年，恒大地产一直是新明珠集团的第一大客户，收入占比分别为12.67%、11.73%、7.26%。而排名第二的客户销售占比仅1.91%。

　　在此情况下，新明珠集团的持续盈利能力受到关注。2021年，IPO关键期公司净利润锐降近六成。当期，公司信用减值损失7.82亿元，猛增超2亿元，截至期末，公司应收款项余额仍高达29.55亿元，风险不容忽视。

　　备受关注的是，2019年9月，新明珠集团与股东恒大地产、居然智居等签下上市对赌协议，要求公司在4年内成功IPO，并且保持扣非净利润增长5%的业绩增长目标。

　　业绩下滑、应收款项风险潜存，背负赌约的新明珠上市之路或许不会一帆风顺。

　　应收账款高企埋雷

　　新明珠集团IPO的故事早在2019年就提前拉开了序幕。

　　根据天眼查APP显示，2019年8月，新明珠集团获得加华资本领投，保利地产、美的集团跟投的7.26亿元战略融资；同年9月，公司又获得恒大集团、保利资本、中源怡居的股权融资。引入战投后，经过两年酝酿，新明珠集团开始启动上市。今年8月2日，新明珠集团发布招股书。

　　值得注意的是，2019年9月，获得融资的同时，新明珠集团也与股东宁波普罗非、恒大地产、共青城齐利、居然智居签下了上市对赌协议。

　　根据协议，新明珠集团需在补充协议签署后36个月内提交IPO申请材料、四年内成功IPO、经审计后扣非净利润增长5%等等。从对赌协议内容来看，现在交表，新明珠集团可以算是踩线过槛。

　　业绩方面，招股书显示，2019—2021年，新明珠分别实现营业收入80.63亿元、78.35亿元和84.93亿元，净利润分别为12.57亿元、15.17亿元、6.11亿元，实现扣非后归母净利润12.2亿元、9.68亿元、5.5亿元。其中，2021年其营收同比增长8.4%，而净利润和扣非净利润分别下滑了59.72%和43.24%。

　　新明珠集团表示，这主要受部分下游房地产客户资金周转困难等影响，应收款项产生大额减值损失。

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