万达电影累募187亿七年仅分红7亿 累亏59亿王健林对赌失败补偿31.6亿

　　万达系旗下的万达商管还在漫长的IPO征途中，万达电影（002739.SZ）已经在A股上市7年。不过，万达电影的日子并不好过。

　　今年一季度，万达电影经营业绩再度下降，其实现的归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）为0.45亿元，同比下降幅度超过90%。

　　近年来，影视行业遭遇寒冬。2020年，受新冠肺炎疫情冲击，行业遭遇重创，万达电影巨亏66亿元。2019年，影视娱乐行业整肃，万达电影亏损47.29亿元。2021年，国内疫情逐步得到控制，万达电影经营恢复较快，但净利润也只有1.06亿元。

　　wind数据显示，2015年上市以来的7年，万达电影实现的净利润累计数约为亏损59亿元。

　　作为万达电影的实际控制人，曾经的中国首富王健林，积极推进万达电影进行资本运作。上市以来，公司累计完成四次定增，加上首发，募资合计达187.54亿元（含发行股份收购资产）。与之对应的是，公司派发的红利累计仅为7.05亿元。

　　对赌失败大股东两次补偿合计31.6亿

　　市场环境变化，王健林实际控制的万达电影经营业绩远未达预期，不得不履行承诺进行业绩补偿。

　　6月9日晚间，万达电影发布2021年度业绩补偿方案暨回购注销股份的公告称，万达影视传媒有限公司（以下简称“万达影视”）受疫情影响，未能完成2021年度业绩承诺，补偿义务主体将根据相关协议约定进行股份补偿，公司拟以总价人民币1.00元的价格回购注销对应补偿股份。

　　万达电影的前身是万达院线，成立于2005年1月22日，2015年登陆A股市场。上述补偿事项涉及王健林在上市之前就已经筹划好的一次资产收购，实践过程堪称一波三折。

　　2016年5月，在A股市场大幅波动之后，上市一年的万达院线披露重大资产重组预案，其拟向万达投资等33名交易对方发行股份购买其持有的万达影视100%股权，万达影视预估值为375亿元左右，协商定价为372.04亿元。

　　高达372亿元的重组引发市场高度关注。不过，三个月后，公司宣布中止重组，原因是，证券市场环境发生了较大变化，重组的条件不够成熟。

　　时过两年，2018年6月，万达院线披露，公司拟向万达投资等21名交易对方支付现金及发行股份购买其持有的万达影视96.8262%股权，各方协商确定标的资产的交易价格为116.19亿元。

　　一个巨大的变化是，万达影视100%股权的估值减少了255亿元，估值整整缩水了约68%，超过原估值的三分之二。

　　当年11月，交易价格再次调整，确定的交易价格为106.51亿元，最终，万达院线收购了万达影视95.7683%股权。2019年5月，历时四个年头，这次交易终于完成。

　　当时，交易双方设定的业绩对赌为，2018年至2021年，万达影视实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数（以下简称“承诺净利润数”）分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元，四年合计为39.94亿元。业绩承诺方为万达投资、莘县融智和林宁，万达投资、莘县融智均受王健林实际控制，林宁系王健林配偶。

　　这次业绩对赌，王健林夫妇失败了。2018年、2019年、2021年，万达影视实际净利数分别为7.99亿元、3.01亿元、4.22亿元，2018年至2021年合计为15.22亿元，承诺数为27.20亿元，完成率仅为55.94%（受疫情影响，交易双方对承诺数、补偿数进行了调整）。

　　根据最新披露，2021年，由万达投资负责对未完成的业绩进行补偿，应补偿金额为17.05亿元，采用股份进行补偿，补偿的股份数量为5135.63万股。这些股份，由上市公司以总价1元的价格回购并予以注销。

　　此前的2019年，万达投资也负责了业绩补偿，应补偿金额为14.53亿元，补偿股份4375.40万股。

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