复星面临6000亿债务困局？穆迪和标普各执一词

　　房地产行业遇冷、文旅遭受疫情冲击，复星系商业帝国旗下两大业务板块接连受挫，如何迎接即将到来的偿债高峰，成为近期资本市场争论焦点。

　　近日，国际著名评级机构穆迪和标普先后出具关于复星国际的评级报告。

　　前者认为疫情反复使复星国际本已紧张的资金流动性承压，且未来6-12个月其境内外债务到期规模恐进一步扩大，将之列入负面观察名单。

　　后者却认为，复星可以依靠债务多币种和稳定的银行关系，有效管理公司的流动性，因此维持复星国际的评级展望为“稳定”。

　　截然相反的两种态度让人摸不着头脑，但对于公开债券市场来说，大盘熊市加上地产股频繁暴雷，早已令投资者风声鹤唳、草木皆兵，复星国际股票市场和美元债市场也由此出现较大波动。

　　一年内到期借款超千亿

　　事实上，资本市场对于复星国际的争论焦点主要在于其能否顺利度过即将到来的偿债高峰。

　　作为坐拥8000亿资产，布局业务涵盖房地产、医药、文旅、保险、矿产、金融投资等多个行业的庞大商业帝国，复星国际无论名气还是实力都毋庸置疑，掌门人郭广昌甚至有“中国巴菲特”之称，如复星医药、复星旅文、豫园股份、上海钢联、海南矿业、南钢股份等十余家上市平台均为其直接控股子公司。

　　今年3月，复星国际还斥资63.42亿元，收购上海外滩金融中心剩下50%的股权，以全资持有这个上海外滩地标项目。

　　然而，高速扩张道路的背后，负债高企成为隐忧。

　　年报数据显示，复星国际总资产8063.72亿元，其中6031.58亿元均为负债，资产负债率达74.8%。

　　具体而言，企业附有合约的未折现金融负债合计4913.56亿元，其中998.27亿元需要即期支付，1588.9亿元将在一年内到期。

　　复星国际表示，其目标是运用计息银行借款及其他借款以保持融资的持续性与灵活性的平衡。截至2021年末，企业账面基础债务中44%将在不足一年内到期，同比上年增加5个百分点。

　　在此背景下，企业仅计息银行借款及其他借款总额就达到2621.75亿元，要知道其净资产总额才2032.14亿元。

　　且相较之下，复星国际流动性资金略显紧张，其现金及现金等价物为962.78亿元，而企业光是1年内到期的计息借款就有1052.27亿元，远不足以覆盖短期债务。

　　单月套现超40亿

　　郭广昌的经营思路，正从“买买买”变成“大甩卖”。

　　如青岛啤酒，2017年郭广昌写下《我和青岛啤酒的故事》，斥资66.17亿港元高调入股青岛啤酒，一跃成为第二大股东。

　　2021年8月26日至2022年5月19日期间，复星多次出售青岛啤酒H股股份，每股售价从59.47港元至66.54港元不等，共计套现29.17亿港元。

　　2022年5月31日，郭广昌与青岛啤酒之间的缘分终于耗尽。复星以每股62港元价格出售青岛啤酒剩余6680万股H股股份，再次套现41亿港元。

　　至此，复星系将不再持有青岛啤酒H股。对于清仓原因，复星公告称是“正常投退安排”。

　　值得注意的是，复星的抛售计划并未止步于此。

　　6月15日晚间，复星集团计划减持中山公用股份不超6%，按照当天收盘价格，对应的套现金额约为7亿左右。对于减持原因，中山公用表示，为股东复星集团自身经营计划需要。

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