上半年净利同比增逾七成，为何药明康德仍失意于资本市场？

　　据药明康德6月初发布的减持公告，发布半年报后，该公司或再迎来大额减持

　　即使是业绩大幅增长，投资者也没有改变对国内CXO龙头企业——无锡药明康德新药开发股份有限公司（下称药明康德，603259.SH、2359.HK）“用脚投票”的态度。

　　日前，药明康德对外披露了2022年半年度业绩报告。数据显示，2022年上半年该公司实现营收177.56亿元，同比增长68.52%；实现归属于上市公司股东的净利润46.36亿元，同比增长73.29%；扣非净利润38.50亿元，同比增长81%。

　　对于下半年业绩，药明康德也信心十足。在半年报发布前，该公司便更新了2022年全年业绩目标。将此前公告的2022年全年收入增长目标从65%—70%进一步上调到68%—72%。

　　尽管业绩再创同期历史新高，但在二级市场公司股价仍难有起色。7月27日，也就是半年报披露的第二天，药明康德A股股价盘中一度跌超6%，最终收于96.36元/股，下跌5.12%，市值也降至3000亿元以下。在之后的5个交易日，其股价仍处于下跌状态。截至8月3日收盘，该股收于92.64元/股，市值为2684亿元。

　　自2021年7月份以来，药明康德股价已经波动下跌5个季度，跌幅超过45%。外界认为，股价下跌或与该公司重要股东频繁减持有关。而据其6月初的减持公告，药明康德发布半年报后或再迎来大额减持。

　　针对业绩与资本市场表现不一致等问题，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问药明康德相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

　　2021年7月至今，药明康德A股股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

　　国内新药业务同比下降26.69%

　　药明康德成立于2000年，为全球制药、生物科技和医疗器械公司提供新药研发和生产服务，服务区域包括中国、美国、欧洲及其他区域。

　　财报显示，今年上半年，药明康德实现营收177.56亿元，同比增长68.52%。将一、二季度数据分拆来看，该公司一季度和二季度销售收入分别为84.74亿元和92.82亿元，环比增长分别为32.8%和9.5%。

　　从主营业务结构上看，药明康德分为化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法CTDMO业务、国内新药研发服务业务五大板块。

　　其中，化学业务上半年实现收入129.74亿元，同比增长101.91%，占总营收的73.07%，如果剔除新冠商业化项目，化学业务板块收入则同比增长36.8%。此外，其测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法CTDMO业务的营收分别为26.05亿元、10.91亿元、6.15亿元，同比分别增长23.62%、18.52%、35.73%。

　　而国内新药研发服务业务是药明康德唯一收入下滑的板块。上半年，该业务实现营收4.55亿元，同比下降26.69%。同时，在所有盈利的板块中，国内新药研发服务部的毛利率为25.53%，与上年同期的45.83%相比，毛利率减少超出20个百分点。

　　该公司表示，下降的主要原因是国内新药研发服务部业务主动迭代升级以满足客户对中国新药研发服务更高的要求，由于交付IND周期更长，因此对当期业绩有一定程度影响。

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