水井坊呈疲态营收增近13%净利反降2% 仍坚持年增15%目标朱镇豪被指盲目乐观

　　“2022年的经营目标是主营业务收入增长15%左右，净利润增长15%左右。”水井坊将这一目标写在了2021年年报中。

　　然而，7月26日，水井坊（600779.SH）发布2022年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入20.74亿元，同比增长12.89%；净利润3.70亿元，同比减少2%，均不及全年目标。

　　2022年上半年，水井坊销售费用达6.96亿元，同比增长19.27%，超过营收增速且占比达33.55%。而且，上半年，公司新渠道销售收入达1.2亿元，同比大幅下滑46.08%。

　　综合来看，水井坊销售量增长缓慢，营收增长主要依靠提价。

　　但尽管如此，水井坊首席执行官朱镇豪还是乐观地表示，水井坊有信心在未来持续保持双位数的增长并逐年扩大市场份额。

　　有业内人士向长江商报记者表示，如今，白酒龙头企业不断推出高端、次高端产品，市场竞争加剧。“无论是品牌还是渠道，水井坊的优势并不明显，希望保持高速增长有些盲目。”

　　二级市场上，2022年至今，水井坊股价已下跌约37%。

　　销售费用增幅超营收

　　头顶中国白酒“第一坊”金字招牌的水井坊，又陷入了增长乏力的瓶颈。

　　7月26日晚间，水井坊发布2022年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入20.74亿元，同比增长12.89%；实现归属于上市公司股东的净利润3.70亿元，同比减少2%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.63亿元，同比减少6.88%。

　　水井坊介绍，2022年春节后，新冠疫情及疫情防控政策对白酒消费场景产生了较大影响，公司产品销售的增长势头在上半年有所放缓，整体社会库存也高于去年同期水平，但总体仍处于健康水平。

　　在分析整体形势时，水井坊表示，我国经济持续面对需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，同时受国内疫情反弹等超预期因素冲击，白酒消费场景萎缩。白酒行业在经历多年的高速发展后，产业发展积累的矛盾也在进一步显现。

　　不过，半年报中，水井坊并未具体介绍公司营收增长、净利润下滑的具体原因。

　　2022年一季度，水井坊实现营业收入14.15亿元，同比增长14.1%；净利润3.63亿元，同比减少13.54%。

　　由此看来，水井坊第二季度在营业收入达6.59亿元的前提下，净利润仅711.22万元。

　　水井坊首席执行官朱镇豪表示：“在经济大环境承压，白酒消费场景受限的情况下，我们通过数字化营销、消费者培育、开启全新团购模式等手段，持续扩展圈层，不断促进门店动销，从而保持价值链健康。”

　　加大营销带来的是，2022年上半年，水井坊销售费用达6.96亿元，同比增长19.27%，超过营收增速且占比达33.55%。

　　同时，2022年上半年，水井坊经营活动产生的现金流量净额达144.64万元，同比减少99.48%。公司表示，主要系支付的市场广告费等其他经营活动现金流出的增长所致。

　　2021年年底，水井坊存货21.97亿元，同比增长16.9%，其中库存商品2.86亿元，同比增长逾七成。

　　2022年一季度末，水井坊存货保持在22亿元，在总资产占比约36%。到6月底，水井坊存货仍然高达23.21亿元，总资产占比还在升高，达38.9%。

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